上海快3

当前位置:上海快3 » 但斌博客 » 正文

中泰范劲松认为:25倍的茅台,值得买入

中长期看好高档酒。参照日本和美国,消费对经济的支撑作用会越来越强;国内的货币政策以及财政政策实实在在利好消费股;白酒是食品饮料最好的子行业,受益于消费升级以及财富效应带来的消费跳级,高端酒最为受益。

茅台估值有望长期在30倍以上。对于我们而言,茅台未来3-5年业绩复合增速15%确定性强,考虑来分红的收益,茅台年化收益率可以做来16%以上。目前银行理财产品收益率4%(25倍),茅台收益率更高理应值30倍。对比可乐或者国内的调味品,也能够支撑茅台估值来30倍。

茅台集团销售公司的担心以及我们的观点:(1)税收以及分红对政府意义更大。去年茅台纳税356亿元,利润352亿元;我们粗略的匡算了一下,假设给茅台集团的销售公司4000吨计划,每瓶盈利200-400元,共盈利16-32亿。如果茅台在19年报表的基础上提出厂价10%,新增收入90亿和利润约45亿,相当于给省政府新增40亿的税收以及14亿分红(分红率按照50%来匡算),总共给政府奉献54亿。由此得出,集团销售公司(政府)参与会影响茅台的提价,逻辑不成立。(2)茅台市值下跌带来的负面影响会比较大。经济基础之上是政治,国家支持资本的开放,如一开始给资本市场一种非市场化或者振幅干扰的感觉,进而影响来茅台的估值及市值,资本市场的开放受质疑责任谁背?另外,茅台是消费的龙头,对食品饮料板块乃至整个消费股都有影响,理应稳固市场预期。特别是在外界动荡的情况之下,责任更大。因此,我们认为核心是基本面,贵州省政府运营好茅台以及做大市值意义更为复大。

结论:25倍的茅台,优质资产稀缺的年代,值得现价买入。

中泰食品范劲松敬上!

来源:远方财经(微信/QQ号:986892235),转载请保留出处和链接!

本文链接:http://glostarz.com/post/113994.html

本文标签:但斌上海快3  

<< 上一篇 下一篇 >>

|远方财经 |

  • 谈股论金 |英强开讲 |股市聊聊吧 |廖英强博客 |张清华博客 |魏宁海博客 |李大霄博客 |股轩讲堂 |操盘必读 |概念题材 |技术指标

    远方财经© 版权所有!

  • 安徽快3 大发时时彩 安徽快3

    免责声明: 本站资料及图片来源互联网文章-|,本网不承担任何由内容信息所引起的争议和法律责任。所有作品版权归原创作者所有,与本站立场无关-|,如用户分享不慎侵犯了您的权益,请联系我们告知,-|我们将做删除处理!